Почему индекс МосБиржи обновил двухлетний минимум и что делать дивидендному инвестору

Для нас с вами как для дивидендных инвесторов это не абстрактная цифра на экране: падение затронуло практически все ключевые позиции портфелей, и важно разобраться, что за ним стоит и где в этой картине есть точки роста.

Что двигало рынок вниз

Геополитические и санкционные риски остаются главным давящим фактором. Reuters и Axios сообщают о том, что законопроект об усилении санкций против России — с 100-процентными вторичными пошлинами на нефть и газ — набрал достаточную поддержку в Сенате США: по меньшей мере 61 сенатор готов проголосовать «за». Препятствие — не содержание, а тайминг: пока не определено, когда именно документ вынесут на обсуждение. Но сам факт зрелой поддержки уже влияет на настроения участников.

К этому добавляются опасения по денежно-кредитной политике: рост инфляции может заставить ЦБ РФ взять паузу в смягчении, на которое многие рассчитывали. Официальный курс доллара, установленный регулятором с 18 июля, — 78,40 рубля, за неделю доллар подорожал на 1,73 рубля. Локальная коррекция в пятницу на фоне роста нефти до 87 долларов за баррель (Brent) быстро сменилась новыми распродажами перед выходными.

Дивидендная картина: где болит, а где светит

Из индексных бумаг сильнее всего ударило по «Аэрофлоту» — минус 15,2% до 29,08 рубля. Но здесь всё объяснимо: бумага отыграла отсечку годовых дивидендов в 5,29 рубля на акцию, и падение — это не «разрушение бизнеса», а техническая коррекция после выплаты. Для тех из нас, кто держит акцию ради денежного потока, важнее другое: дивиденд был выплачен, деньги на счёте.

А вот реальная дивидендная новость недели — «Транснефть». Росимущество как единственный владелец голосующих акций утвердило распределение чистой прибыли за 2025 год: 145,2 млрд рублей на дивиденды плюс 2,78 млрд рублей из нераспределённой прибыли прошлых лет. На каждую акцию — и обыкновенную, и привилегированную — придёт 204,17 рубля. Реестр закроют на 20-й день после решения годового собрания акционеров. «Префы» «Транснефти» отреагировали ростом на 3,8% — редкий зелёный огонёк на кроваво-красном экране пятницы.

АФК «Система» потеряла 10%, «Полюс» — 8,4%, «Русагро» — 7%, «Русал» и Эн+ — по 6,8%. В списке отрицательной динамики также «Мосэнерго» (-6,3%), «Газпром» (-5,9%), МТС (-5,6%), «Татнефть» (-5,4%). Среди крупных дивидендных историй «ЛУКОЙЛ» и «НОВАТЭК» просели на 3,8%, «Сургутнефтегаз» — на 4% по обыкновенным акциям, Сбербанк — на 0,6%. Северсталь, НЛМК, Норникель, «ФосАгро» — всё в минусе от 1,4% до 2%.

Что делать с портфелем в такой ситуации

Здесь уместно вспомнить, что главные новости июня в мире медиабизнеса и рекламы показывают схожую тенденцию: рынки и индустрии, зависящие от геополитики и регуляторных решений, живут циклами. Наш с вами дивидендный портфель — не исключение.

Падение индекса на 9% за неделю — это стресс-тест для любого инвестора. Но давайте посмотрим на цифры спокойно. Если ваша стратегия — регулярный денежный поток, то ключевой вопрос не «сколько стоит акция сегодня», а «сохранил ли бизнес способность платить дивиденды». «Транснефть» только что подтвердила, что сохраняет. «Сургутнефтегаз» с его привилегированными акциями при низкой цене даёт доходность, о которой можно только мечтать в спокойные времена. «ЛУКОЙЛ», НОВАТЭК, Сбербанк — компании с реальным денежным потоком и историей выплат.

Открытый вопрос, который я оставлю вам для размышления: готовы ли вы использовать падение для докупки на долгосрочную перспективу — или предпочитаете подождать прояснения по санкционному законопроекту? Дисциплина распределения прибыли в бизнесе, который вы понимаете, — лучший ориентир в турбулентные недели.