Дивидендные акции против флоатеров: куда направить купонный поток

Прежде всего — в Ozon и Сбербанк: оба эмитента только что раскрыли полугодовую отчётность по МСФО (Сбер — 29 июля, Ozon — 30 июля), и это сработало как сигнал для тех, кто мыслит категориями денежного потока, а не только переоценки котировок. Для нас с вами это хороший повод спокойно разобрать, что делать с купонным доходом, который вот-вот придёт на счёт.

Почему именно эти имена

Если вы давно со мной, то знаете: я сторонник подхода, при котором мы смотрим на реальный бизнес, а не на новостной шум. В этой логике Ozon и Сбербанк — понятный выбор: полугодовая отчётность показала, на что компании способны заработать, и инвесторы начали закладывать будущее распределение прибыли уже сейчас. По данным «Индекса ВТБ», которые привёл инвестиционный стратег «ВТБ мои инвестиции» Станислав Клещев, в топе популярных бумаг недели также оказались «Роснефть» и «Лукойл» — то есть всё та же логика: экспортёры, банки и истории, у которых впереди выплаты.

Не стоит забывать и про отраслевой перекос: объём покупок в технологическом секторе вырос на 36,68% по сравнению с предыдущей неделей — цифра, которая говорит о возврате аппетита к риску в технологиях. Энергетика, наоборот, у клиентов «ВТБ мои инвестиции» осталась в аутсайдерах по объёму продаж.

Куда направить купонный поток

Здесь я каждый раз возвращаюсь к одному и тому же вопросу: когда на счёт падает купон или дивиденд, что вы с ним делаете? Именно этот момент — настоящая точка принятия решения, а не момент покупки. Сейчас, по словам Станислава Клещева, в начале следующей недели рынок ждёт масштабных дивидендных выплат, и они, вероятно, поддержат спрос именно на банковские бумаги. То есть деньги снова будут крутиться внутри сектора, и у вас есть окно, чтобы подумать: реинвестировать в ту же историю, переложить в соседнюю — или, может быть, впервые зайти во флоатер, где ставка пересматривается и не привязана к судьбе конкретной компании.

Лично я люблю в такие моменты напоминать себе простую вещь: дивидендная акция — это доля в реальном бизнесе с его плюсами и рисками, а флоатер — это кредитная история с заранее понятной механикой пересчёта купона. Смешивать их в одну кучу — частая ошибка, потому что у них разная природа риска и разная роль в портфеле: одни дают нам рост капитала и участие в прибыли, другие — предсказуемый денежный поток вне зависимости от настроений рынка.

Что отслеживать на горизонте недели

Во-первых, даты отсечения и фактические выплаты по банкам и экспортёрам — именно они, по оценкам «ВТБ мои инвестиции», возглавят топ популярных бумаг. Во-вторых, динамику рубля: после четырёхнедельной паузы его ослабление возобновилось, и это поддерживает акции экспортёров — а значит, и их дивидендную привлекательность в пересчёте на рубли. И в-третьих — объёмы покупок в технологическом секторе: рост на 36,68% за неделю может как закрепиться, так и сойти на нет после следующей отчётности.

И ещё одно наблюдение, которое я давно сделала: люди, привыкшие думать стратегически даже в быту — те, кто заботится о том, чтобы продлить свежесть продуктов и сэкономить на выброшенной еде, — обычно и в личных финансах принимают более выверенные решения. Та же логика расчёта на дистанции работает и в дивидендном портфеле: терпение, плановость и понимание, ради чего вы копите, важнее любой горячей идеи.