Замминистра финансов Иван Чебесков о перспективах фондового рынка России

Куда реально потекли деньги

По данным «Индекса ВТБ» за неделю к 11 июля, наибольший объем покупок пришелся на акции «Роснефти» и Сбербанка. У «Роснефти» логика очень прикладная и понятная: рост мировых цен на нефть на фоне нестабильности на Ближнем Востоке напрямую работает на будущую прибыль компании, а значит — и на распределение этой прибыли через дивиденды. Сбербанк подключился после публикации финансовых результатов по РПБУ за шесть месяцев 2026 года: инвестор увидел свежие цифры реального бизнеса и начал перекладываться в бумагу.

Активно интересовались также «Лукойлом» и «Алросой», а неделей ранее в лидерах были МТС, Сбербанк, «Газпром» и снова «Лукойл». Набор имён меняется, но сам подход остаётся устойчивым: люди выбирают крупные компании с понятной долей прибыли, которую бизнес готов отдать акционеру, а не просто истории про рост котировок.

Отраслевая картина и где деньги осторожничают

В разрезе отраслей самый заметный рост покупательной активности пришёлся на нефтегаз — объём сделок там увеличился на 12,55% неделя к неделе. Для дивидендного портфеля это одна из самых предсказуемых историй по денежному потоку, и логика входа сюда понятна. А вот в финансовом секторе инвесторы, наоборот, продолжали фиксировать прибыль и сокращать позиции — разнонаправленность потоков капитала сохраняется. Это важный нюанс: оживление в рынке есть, но оно выборочное. Деньги идут туда, где видно реальный бизнес и устойчивую маржу, а не просто переоценку на новостях.

Что отслеживать до 24 июля

Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев отметил, что на рынке видны признаки стабилизации: ОФЗ нащупали поддержку, активность продавцов в акциях снижается. Но, по его же словам, до заседания Банка России по ставке 24 июля ждать смены тенденций было бы слишком смело. Вот эта фраза — ключевая для нас с вами. Решение по ставке определит, насколько комфортно будет реинвестировать купоны и дивиденды в новые доли, и стоит ли сейчас наращивать позиции в ОФЗ или подождать более понятных вводных.

Отдельно в Кремле, по данным СМИ, также прокомментировали состояние фондового рынка — пока без конкретных цифр и параметров, так что воспринимаем это как политический фон, а не как руководство к действию.

Вопрос, который я оставляю и вам, и себе: если вы давно в дивидендной истории, готовы ли вы докупать «Роснефть» и Сбер на текущих уровнях, или предпочтёте дождаться 24 июля и понять, как регулятор перенастроит ставку? И второе: что для вас сейчас важнее — реальная доля в большом бизнесе с прогнозируемой выплатой или максимальная доходность купона? Именно такие развилки и формируют наш общий денежный поток на годы вперёд, и разбирать их лучше до заседания, а не после.